CICC の調査報告書によると、第 2 四半期以降、ロシアとウクライナに関連する供給リスクの懸念が一時停止し、ヨーロッパとアメリカは「消極的な利上げ」のプロセスに入り、一部の海外産業では需要が始まっています。弱体化します。同時に、国内の消費、製造、建設活動は流行によって混乱しています。、非鉄金属価格が下落した。下半期には、中国のインフラおよび建設部門の需要が改善する可能性がありますが、外需の弱まりを相殺するのは困難です。世界的な需要の伸びの鈍化は、ベースメタルの価格の下落につながる可能性があります。しかし、中長期的には、エネルギー転換は非鉄金属の需要増加に貢献し続けるでしょう。
CICC は、海外経済が来年、あるいは将来的に「スタグフレーション」に陥るかどうか、さらには将来的に海外経済が「スタグフレーション」に陥るかどうかを判断する上で、海外金利の上昇が年後半のインフレに与える影響にさらに注意を払う必要があると考えています。需要圧力の持続時間。国内市場では、年後半に不動産竣工需要が改善する可能性もあるが、2020 年以降、中国での新規着工の伸び率が大きく低下していることを考慮すると、2020 年以降は不動産竣工需要がマイナスに転じる可能性がある。 2023 年であり、見通しは楽観的とは言い難い。さらに、地政学的な出来事、貿易障壁の増加、資源保護主義の台頭など、世界的な供給側のリスクは沈静化していませんが、極端な状況の可能性は減少しており、コモディティのファンダメンタルズへの影響もわずかに弱まっている可能性があります。これらの中長期的な考慮事項は、下半期の市場の期待と価格動向にも影響を与える可能性があります。
銅に関しては、CICC は、世界の銅の需給バランスシートによると、銅価格センターは下半期に下落する傾向があると考えています。新規銅鉱山の供給逼迫を見ると、銅価格のボトムレンジは依然として銅鉱山のキャッシュコストに対して約30％のプレミアム銅を維持し、需要と供給のギャップは縮小しており、価格は引き続き下落する可能性があります今年の後半。アルミに関してはコストサポートが効いているが、下期の値上げは限定的かもしれない。その中で、アルミニウム価格の反発は、需要と供給の両方の要因によって引き下げられます。一方で、中国の生産能力増強や生産再開への期待が価格上昇を抑える可能性もある。一方、中国の建設活動は今年の下半期に増加する可能性があると予想されますが。回復はファンダメンタルズの改善につながりますが、来年の完成と建設需要の見通しは、長期的には楽観的ではありません。供給リスクに関しては、リスク要因は引き続き存在しますが、考えられる影響は比較的限定的です。まず、RUSAL が生産を削減する可能性は低く、ヨーロッパでの生産が削減されるリスクは依然としてありますが、全体的な価値は低くなる可能性があります。昨年末のそれよりも。集中的な減産は大幅に縮小し、ファンダメンタルズへの影響も弱まる傾向にある。
投稿時間: Jul-01-2022